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注：各券种根据托管数据月度净增量与前文发行与净增的各券种净增量之间存在差异主要系统计口径差异，时间划分上后者为发行起始日。7月央行窗口指导MLF支持信贷投放和信用债投资，资管新规过渡期整改要求有所放松，同时国务院常务会议强调保障融资平台合理融资需求，政策引导“宽货币”向“宽信用”过渡的意图明显，强化了市场对于政策托底的信心，信用债收益率下行，市场情绪向好。从托管数据来看，有以下几点值得关注：（1）本轮信用债行情的主力推动者仍是非银机构，尤其是广义基金加仓显著，但广义基金更偏好于短久期信用品种。7月广义基金对各品种信用债的持有占比均上升，是增持信用债的核心主力，但从托管数据也可以看出，广义基金对短融超短融的增持幅度强于中票和企业债。这与资管新规的放松主要集中在过渡期内（2020年底前）有关，虽然能够减小理财规模收缩的短期冲击，但新规细则中打破刚兑、净值化、去嵌套等核心精神仍然不变，长期来看理财资金配置力量趋弱和风险偏好降低的大方向仍然没变，故而广义基金更偏好短久期信用品种。（2）非银中负债端更为稳定的券商自营，在本轮行情中则更偏好中长久期的中票。负债端更为稳定的券商自营对绝对回报要求也更高，在市场情绪好转之后，就其有限的持仓存量而言，在信用债上拉长久期更为激进，从托管数据上看本月券商自营对中票显著增持而对短融减持。（3）银行整体减持信用债，尤其是全国性大行减持明显，银行对债券的增持主要体现在地方债。总的来说，虽然7月宽货币政策向市场注入大量资金，信用市场情绪也得到很大提振，但需求几乎全部由非银机构支撑。银行接到各类政策释放的资金后主要用来支持地方债和信贷，对信用债几乎没有增持，甚至在短融等品种上大量减持换手给广义基金。未来广义基金的新增配置需求能否持续，表内信用债风险偏好能否提升非常值得关注。

从医美市场营收上来看，中国市场预计2019年总体的收入将达到2775亿元。2014年-2018年，中国医美市场总体增速为21.2%，预计2018年-2023年可以实现增速19.7%。不过，在每千人诊疗次数上，中国与医美消费大国还有一定的差距。上述白皮书称，2018年，中国每千人诊疗次数为14.8次，韩国为86.2次，美国为51.9次。因此，中国医美市场渗透率方面有很大空间。

“只靠私人所拥有的自行车和Vélib是不可能实现的，”埃尔米特称，“即便 Vélib系统能良好运行，你也需要额外的自行车来填补，因为按照那个目标，每天骑自行车的出行人次要从20万上升至超过50万。”尽管其他人在此已尝试和失败，但摩拜和oBike称，他们的自行车拥有更好的设计，以及能够防止大规模破坏。“它们相比之下相当结实，除了那些被扔进塞纳河的，我们无能为力以外，它们的寿命大概为4年。”

债务红线时针回拨至两年前。彼时市场火热，虽然各地调控政策密集出台，然而多数房企对于后市仍然乐观。许多房企选择密集融资加杠杆冲规模，中型房企更是其中的典型，不少百亿元级别房企纷纷抛出了冲击千亿目标的时间表。先有面粉，后有面包。当时期望在规模上冲上新台阶的百亿元级房企，在招拍挂市场颇为激进，即使是收并购这个几乎被大型房企垄断的领域，也时常能见到这些中型房企的身影。这种情况一直延续到今年上半年。

中国可以搞《塞班斯法案》吗？中国政法大学教授胡继晔对《证券日报》记者表示，监管机构还可以借鉴美国《塞班斯法案》，建立公众公司会计监察委员会（PCAOB），监督会计师为上市公司编制的审计报告，以保护投资者利益。“当年安达信事务所凭借专业化和严格化赢得公众的信赖，是五大会计师事务所之一。但在安然公司造假事件中，安达信协助公司隐瞒事实，甚至销毁文件阻碍司法，这种行为使公众对会计师行业产生了严重的信任危机，进而催生了美国历史上最短时间通过的《塞班斯法案》。”胡继晔称。

从数据来看，2018年的重组交易总体仍是上升趋势，一个更重要转变是，套利型重组远去，产业并购时代到来。上证报记者统计，2017年全年，沪深两市上市公司共发生并购重组2765单，交易金额1.87万亿元。2018年1-10月，沪深两市上市公司共发生并购重组3338单，同比增长61.72%；交易金额已达2万亿元，同比增长41.55%。